CREDIT RATING: A REVIEW OF RECENT ACADEMIC AND EMPIRICAL EVIDENCE ON CONFLICT OF INTEREST

Abstract

Il rating creditizio è un elemento molto importante per le imprese in quanto ha impatto, ad esempio, sul costo del capitale (Bhojraj and Sengupta, 2003; Campbell and Taksler, 2003), sul prezzo delle azioni e dei titoli obbligazionari (Dichev and Piotroski, 2001; Hand et al., 1992). Anche le imprese che ottengono il rating per la prima volta, tipicamente soggetti di dimensioni più piccole e con una storia più recente, hanno molto interesse per il rating. Nel principale contributo della mia tesi (“Is Indebtedness always negative for Credit Ratings? Empirical evidence on Newly Rated Firms”), misuro empiricamente, per il periodo dal 1985 al 2013, se i soggetti che hanno ottenuto un rating per la prima volta ottengono una valutazione differente rispetto agli altri operatori. Dalle mie analisi emerge che i soggetti che hanno ottenuto un rating per la prima volta ottengono valutazioni lievemente più negative rispetto agli altri operatori ma, sorprendentemente, emerge che coloro che hanno un maggiore indebitamento hanno delle valutazioni migliori. Negli altri due articoli della mia tesi sviluppo ulteriori analisi sui rating. Nel primo articolo (“Credit Rating Agencies: a Review of Recent Academic Studies and Key Practical Implications”), presento una sistematizzazione della letteratura accademica sui rating e sulle agenzie di rating. Nel secondo articolo (“The Dynamics of Credit Rating Standards”), esamino se le agenzie di rating hanno modificato i propri standards nel corso del tempo.